5月25日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4283，調(diào)升125個(gè)基點(diǎn)，前一交易日中間價(jià)報(bào)6.4408。離岸人民幣當(dāng)日早間兌美元，一度達(dá)到6.4018。

數(shù)據(jù)顯示，今年年初至2月中旬，人民幣對(duì)美元匯率強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，自6.5408升值至最高6.43水平。從2月下旬至3月底，人民幣匯率承壓下挫，區(qū)間貶值幅度約1.8%。4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)升溫，累計(jì)升值幅度超2%。

對(duì)于近期人民幣匯率升值的原因，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，新冠肺炎疫情導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)明顯波動(dòng)是人民幣兌美元匯率雙向波動(dòng)的主因；中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)的差異是匯率波動(dòng)背后的基本面因素；中美兩國(guó)貨幣政策方向及力度的差異，導(dǎo)致中美利差波動(dòng)則是匯率波動(dòng)的政策面因素。

談及未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)，唐建偉表示，預(yù)計(jì)今年人民幣匯率仍將保持雙向波動(dòng)特征，延續(xù)穩(wěn)中略升的趨勢(shì)，全年匯率升值幅度預(yù)計(jì)將明顯小于2020年。

中銀證券分析師管濤表示，4月份以來(lái)，在美債收益率回落、美元指數(shù)走弱背景下，人民幣匯率掉頭向上升破6.50，并創(chuàng)下2018年7月份以來(lái)最高。

但4月份人民幣匯率均值、人民幣有效匯率指數(shù)均較上月下跌，顯示匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)影響和出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響有所緩解。雖然人民幣匯率升值重啟，4月份人民幣匯率預(yù)期以及離岸匯率相對(duì)在岸匯率仍然偏貶值方向，再次說(shuō)明人民幣升值不等于有升值預(yù)期。

在匯率預(yù)期基本穩(wěn)定情況下，境內(nèi)外匯市場(chǎng)結(jié)匯意愿減弱、購(gòu)匯意愿增強(qiáng)。

4月份，銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯順差收窄至20億美元，反映出境內(nèi)外匯供求關(guān)系繼續(xù)改善，主因在于銀行代客結(jié)售匯順差減少，其中貨物貿(mào)易結(jié)售匯轉(zhuǎn)為逆差又是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。同期，貨物貿(mào)易進(jìn)出口差額、涉外收付款差額仍為順差，但順差順收缺口再次擴(kuò)大。4月份，受貨物貿(mào)易順差順收缺口擴(kuò)大影響，國(guó)際收支口徑的跨境資本偏流出壓力加大。同期，受益于我國(guó)債市吸引外資增加，跨境組合投資轉(zhuǎn)為凈流入。統(tǒng)計(jì)口徑差異導(dǎo)致兩項(xiàng)指標(biāo)反映的資金流動(dòng)方向相反。2020年6月份以來(lái)，人民幣匯率經(jīng)歷了持續(xù)升值——階段性貶值——升值重啟的過(guò)程，企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求和能力明顯加強(qiáng)。當(dāng)前，銀行代客結(jié)售匯中的遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約占比、遠(yuǎn)期結(jié)售匯對(duì)沖比率均處于歷史較高水平。

人民幣又到重要關(guān)口 哪些行業(yè)有望受益？

航空、旅游消費(fèi)等外幣負(fù)債消費(fèi)類。西部證券認(rèn)為，航空公司由于采購(gòu)飛機(jī)航材而承擔(dān)較多外幣負(fù)債，其償債壓力將會(huì)在人民幣升值過(guò)程中得到降低。此外，隨著未來(lái)新冠疫苗問(wèn)世，全球交流將恢復(fù)至疫前水平，國(guó)際間商旅需求的增加將為航空公司帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)修復(fù)。此外人民幣升值也能夠提高居民購(gòu)買力，疊加此前受疫情影響的消費(fèi)抑制，一旦海外疫情緩解，境外旅游將有望迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，航空、機(jī)場(chǎng)及旅游等相關(guān)行業(yè)將顯著受益。

造紙包裝：我國(guó)是全球最大紙漿進(jìn)口國(guó)，造紙也是第三大的用匯行業(yè)，人民幣升值有利于造紙企業(yè)降低成本。

能源資源品：全球石油、原油、有色金屬等能源資源品主要以美元計(jì)價(jià)，人民幣走強(qiáng)將降低我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)原材料成本。

金融地產(chǎn)：人民幣升值預(yù)期的增強(qiáng)而導(dǎo)致熱錢大量增加，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)、債權(quán)等資產(chǎn)價(jià)格也將上升。